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德州仪器65亿美元高价收购国半的几个原因

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2011-4-13
国际电子商情讯 德州仪器(TI)与美国国家半导体(National Semiconductor )宣布已签署最终协议,根据该协议德州仪器将以每股25美元、总额约65亿美元的现金价格收购美国国家半导体.这一收购虽然不是特别意外,但仍在整个电子业引起不小的地震.TI为什么要溢价70%多(按消息发布前一日的股价)收购国家半导体?昌旭分析有几个重要原因:

 

一、模拟IC领域越来越需要规模效应.

 

从TI最新的财报上看,TI去年在全球模拟IC市场的份额是14%,虽然仍保持了第一的位置,但是份额提升的相当艰难,这是模拟IC市场的特点所致.在去年昌旭采访TI全球模拟老大—— TI高级副总裁兼模拟器件事业部负责人Gregg Lowe时,他就表示,“因为模拟IC市场的过分分散特性、还因为多年来大家将大笔的设备、厂房投资都砸向了数字IC,至今模拟IC供应商非常分散,最大的德州仪器也仅占14%的份额,这相比数字IC供应商的高度集中不可同日而语.”然而,TI也看到作为模拟界领袖的时刻已经悄然到来,这就是模拟IC的分散现象正在悄悄改变,特别是随着模拟IC在未来最重要的新能源、医疗、移动等市场将扮演越来越重要的角色,甚至会超过数字IC成为新能源等应用的重要引擎,模拟IC市场将会出现一位在技术、应用、产品、工艺和产能上都处于领先地位的领导者.此次,TI收购NS正是为了在这几方面跨一大步.

 

此番收购后,TI在通用模拟器件的市场份额将达到17%,大大超越后面的竞争对手(2010年模拟半导体市场的规模为420亿美元.德州仪器2010年在模拟半导体市场的收入为60亿美元,占全球市场份额的14%.美国国家半导体在2010年的收入约为16亿美元,市场份额为3%.).产品种类更是将由目前的30,000种模拟产品增加至42,000种,成为模拟IC的巨型超市.“与数字IC高度集中完全不同的是,模拟IC客户高度分散.在数字IC市场,TI 的前两大无线客户就带来了全部收入的 80%,但是在模拟IC市场,TI的前30位客户才占模拟收入的50%.”Gregg Lowe表示,“所以,模拟IC厂商要成为一个巨大的超级商场,里面有客户所需要的所有产品.”

 

二、巨额收购NS,解产能燃眉之急.

 

此番巨额益价收购、且显得有些紧迫的原因很可能是TI需要借由NS的产能来解决燃眉之急.前年开始TI的模拟IC就一直处于供货紧缺中,虽然TI也不断在扩充模拟IC产能而将数字IC产能外包.比如TI将原计划用于生产无线芯片的达拉斯Richardson 300 mm 晶圆工厂改为全球首个300mm的模拟IC工厂、购买奇梦达的设备、以及收购Spansion的日本工厂.可人算不如天算,今年日本的巨大地震,让TI的产能再次陷入困境,受影响的几乎全是模拟IC(除DLP外).

 

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